自社株買いと賃上げ

昨年（２０２４年）、上場企業の自社株買いは、前年比７割増の１７兆円となり、海外勢が７月以降売り越し傾向を強めるなか、企業は、最大の買い主体となって、日本の株価を支えました。

これを見て、もっと他に、お金の使い道はないのかと思った人は少なくないはずです。

かつて、高度成長期には、企業は設備投資を積極的に行い、足りない資金は銀行から借り入れました。

国民は、貯蓄に励み、銀行は、その預金をもとに、企業に対し融資を行いました。

その後、低成長期になると、企業は、海外投資は行ったものの、国内投資には消極的となり、内部留保を厚くしました。その内部留保が、２０２４年の自社株買いの原資となりました。

ところで、日銀が発表している資金循環表から、家計部門・企業（金融を除く）部門・政府部門・海外部門の４部門間の資金の流れを把握することができます。

近年、日本では、家計と企業は資金余剰主体、政府と海外は資金不足主体となっています。

日本の資金循環の特徴は、本来、資金調達をして設備投資などを行うはずの企業が１９９０年後半から一貫して資金余剰主体であり続けていることです。

とくに、この１～２年、日本経済が、デフレからインフレに転じたことで、コストを販売価格に転嫁できるようになった企業は、より資金余剰が大きくなりました。

その一方で、物価が上がるほどには賃金が上がらなかった家計は、資金余剰が縮小しました。

物価と賃金の好循環を実現させるべく、政府が企業に働きかけた結果、昨年の春闘では久しぶりの大幅な賃上げが実現しました。

２０２４年の第３四半期の資金循環表においても、依然として、企業の資金余剰は高水準を保っており、賃上げの原資は豊富です。

儲かっている企業は、自社株買いも結構ですが、是非、賃上げにも積極的に取り組んでいただきたいものです。

（資料）日銀：資金循環統計（速報）（2024年第3四半期）　2024年12月18日発表

https://www.boj.or.jp/statistics/sj/sjexp.pdf

（関連ブログ）
今年も賃金は上がる - 生活レベルを下げられない後期高齢者の資産運用日記

賃上げ、「追い込まれ」色濃く。中小企業の人手不足深刻 - 生活レベルを下げられない後期高齢者の資産運用日記

自社株買い、過去最高の１７兆円。２０２４年 - 生活レベルを下げられない後期高齢者の資産運用日記

米企業の成長投資２５０兆円、日本の４倍。2024年 - 生活レベルを下げられない後期高齢者の資産運用日記